Long Call
买入看涨期权
支付权利金，换取以行权价买入标的的权利。看涨，且希望涨得快、涨得多。
核心思路
用一笔确定的小钱（权利金）去博取标的上涨的收益。最坏情况是权利金归零；标的涨得越多，收益越大，理论上没有上限。代价是：标的必须在到期前涨过「行权价 + 权利金」，否则到期仍会亏损——方向、幅度、时间三者都要对。
如何构建
买入 1 张看涨期权（通常选择平值或轻度虚值）。
| 腿 | 方向 | 数量 | 行权价 / 成交价 | 到期 | 权利金（每股） |
|---|---|---|---|---|---|
| 看涨 Call | 买入 | 1 张 | $100 | 30 天 | $3.59 |
示例环境：标的 $100，隐含波动率 30%，利率 4%，权利金按 Black-Scholes 计算并四舍五入到美分。
盈亏公式
- 最大盈利
- 无上限（标的涨得越多赚得越多）
- 最大亏损
- 支付的权利金 C × 100
- 盈亏平衡点
- 行权价 K + 权利金 C
代入示例参数（每组合 1 份）
期权净支出$359
最大盈利无上限
最大亏损−$359
盈亏平衡点$103.59
希腊字母特征
+Delta标的上涨对组合有利开仓时 53.2 股
+Gamma大幅波动有利：涨时 Delta 变大、跌时变小开仓时 4.62
−Theta时间流逝造成损耗开仓时 −$6.24/天
+Vega隐含波动率上升有利开仓时 +$11.40/1%
适用场景
- 强烈看涨，预期短期内会有明显上涨
- 想用有限且确定的资金参与上涨，而不愿直接买股承担下跌风险
- 隐含波动率处于相对低位，期权「不贵」
优点
- 亏损有上限，最多亏掉权利金
- 资金占用远小于买入同等股数的股票
- 上涨时收益随之放大
缺点与风险
- 时间价值每天流逝，横盘也会亏
- 需要涨过盈亏平衡点才赚钱
- 隐含波动率下降会侵蚀价值（例如财报后）
实战要点
- 到期时间宁长勿短：多付的时间价值换来更多「看对」的机会
- 关注盈亏平衡点而不是行权价
- 想降低成本可以改用牛市看涨价差