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一本可以动手的期权教科书
期权实验室是一个面向中文读者的交互式期权学习网站。目前包含 43 节课程、29 种策略图解、8 个实验工具和 141 个术语。我们希望它既能让初学者建立直觉，也能让有经验的读者放心地查阅公式与规则。
计算是怎么做的
站内所有图表与数字都由同一套 TypeScript 定价引擎在浏览器中实时计算，包括：
- Black-Scholes-Merton 欧式期权定价与希腊字母（Delta、Gamma、Theta、Vega、Rho 及 Vanna、Charm、Vomma），支持连续股息率。
- Cox-Ross-Rubinstein 二叉树，用于美式期权与提前行权分析。
- 隐含波动率求解：Newton-Raphson 迭代，失败时退回二分法。
- 多腿组合分析：到期与到期前损益、盈亏平衡点、最大盈亏、组合希腊字母与对数正态盈利概率。
- 蒙特卡洛模拟：几何布朗运动路径与离散 Delta 对冲。
引擎配有自动化测试，覆盖 Hull 教材中的经典数值例题（如 S = 42、K = 40 的看涨期权价格 4.76；S = 49、K = 50 的希腊字母；两步二叉树美式看跌期权 5.0894）、买卖权平价、希腊字母与有限差分的一致性、Black-Scholes 偏微分方程恒等式，以及策略图鉴中每个策略的风险标签。课程中的数字在写作时也逐一用该引擎复算。
统一的计算口径
| 合约乘数 | 默认 1 张 = 100 股（美股标准股票期权），报价为每股价格 |
| 默认参数 | 标的 $100、无风险利率 4%、隐含波动率 30%、无股息，另有说明的除外 |
| 期限 | 按日历日计算，T = 天数 ÷ 365 |
| Theta | 每个日历日的价格变化（年化值 ÷ 365） |
| Vega / Rho | 隐含波动率 / 利率变动 1 个百分点时的价格变化 |
| 历史波动率 | 日对数收益率的样本标准差 × √252 |
| 盈利概率 | 风险中性对数正态模型下的估计值，不等于真实世界概率 |
| 未计入 | 手续费、税费、买卖价差、滑点、保证金利息（另有说明的除外） |
市场规则与数据来源
合约规格、到期与行权、指派、结算、保证金、交易时段与投资者适当性等制度性内容，均对照以下官方资料或权威出版物核实。制度会变化：涉及时效的内容均注明「截至 2026 年 10 月」，实际交易请以交易所与券商的最新规定为准。
- 行权与指派规则（Exercise by Exception、随机指派）
- 期权代码标准（OSI）
- T+1 结算转换说明
- 股票 / ETF / SPX 期权合约规格
- SPX 上午结算（SOQ）与下午结算规则
- 保证金手册（Margin Manual）
- VIX 编制方法
- 2026 年延长交易时段公告
- FINRA Rule 2360（期权）、4210（保证金）
- Regulatory Notice 26-10（日内保证金新规，取代 PDT 规则）
- SEC Rule 15c6-1（T+1 结算）
- 期权基础、行权、指派、周期权常见问题
- 50ETF、300ETF 等 ETF 期权合约基本条款
- 股票期权投资者适当性管理指引
- 沪深 300、中证 1000、上证 50 股指期权合约规格
- 股票期权与恒生指数期权合约规格
- Black & Scholes (1973), Journal of Political Economy
- Merton (1973), Bell Journal of Economics and Management Science
- Cox, Ross & Rubinstein (1979), Journal of Financial Economics
- John C. Hull,《期权、期货及其他衍生产品》（用于校验数值例题）
显示设置
点击页面右上角的齿轮图标，可以切换浅色 / 深色主题，以及「红涨绿跌」（中国大陆习惯，默认）与「绿涨红跌」（国际习惯）两种盈亏配色。这些显示偏好只保存在你自己的浏览器中，本站不收集任何个人数据。
免责声明
本站内容仅用于教育与研究目的，不构成任何投资建议、要约或招揽，也不针对任何个人的财务状况。期权属于高风险金融工具：买方可能在短时间内损失全部权利金，卖方的潜在亏损可能远超收到的权利金，部分策略的亏损理论上没有上限。站内所有示例均为假设情景，模型存在局限，历史表现不代表未来。在进行任何交易前，请阅读《Characteristics and Risks of Standardized Options》等风险披露文件，并根据自身情况咨询持牌专业人士。